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                当前国内外乳业形势分析与研判

                    

                       近日,2021 年华创证券资本⌒ 市场年会食品饮料分论坛500彩票官方投注网站邀请到乳业专家会场演讲,对国际乳业形势做出了精彩分析,并对国内乳业进口、奶价、品类结构及国际化等多方面进行详细研判,本文☆是乳业专家分论坛交流要点反馈。

                      一、国际乳业形势分析:需求承压延续,国际奶价或步入下行通道

                      需求端,疫情对全球经济影响延续,乳制品消费量及贸易量∩或将下滑。新冠疫情对全球经济造成了深远影响,虽然全球经济正在从今年上∑ 半年的衰〗退深渊中恢复,但危机远未结500万完场即时比分束。根据世界银行预测,2021年全球主要经济体产出水平仍将低于 2019 年,其中,包括东南亚、印度、南美等在内的主要新♂兴经济体(除中国外)复苏弱于发达经济体。 考虑到近年来乳品贸易的增量几乎全】部来自于新兴经济体,预计明年乳品消费量将下降,进而推动国∞际乳品贸易量萎缩。

                      供给端,疫▲情对生产影响较小,大部分主产国原奶及乳制品产量持◣续增长。近年来国际生乳产量及乳制品供应量500万彩票网官方主页持续增长,且因疫情对生产影响较小,今年国际生乳量及乳制品产量延续前期增长态势。1-8 月份,欧盟、美国、新西兰及澳】大利亚牛奶产量分别累计增长1.8%、1.9%、0.9%及 4.3%;同时,乳制品主产国产量亦延续增长态势↓,以欧盟为例,1-7 月全脂奶∩粉累计同增 4.7%,脱脂乳粉累计同增 1.9%。

                      展望来年,需求萎缩而供给稳增背景下,预计国际原奶及乳制品价格于 2021 年二季度左右步入下行通道∴。展望来年, 需求萎缩◤而供给稳增长,若全球疫情得不到有效控制①,预计 2021 年二季度左右全球乳制品和原奶价格将步入下行通道。从近期全球奶价来看,9 月奶价环【比、同比分别卐上涨 2.9%、下降 3.3%,或一定程度预示奶价下行态势。

                      二、中国乳业发展研判:进口增长趋势中国足彩500胜负彩难逆,低温占比加¤速提升

                      (一)进口:长期进口增长趋势难逆,来年产成品进口或放量

                      长期来看,国内乳制品供⌒ 需缺口、人民币升值↑及国际化等因素使得进口不足球完场500比分可避免。从供给端来看,首先,高污染致使奶牛养殖在许多地区被限制;其次,奶牛养殖的经□ 济效益较低、规模养殖抗风险能力偏弱使得企业养殖意愿不强;最后,个体养殖户缺乏△养殖条件,尽管存在国家政策支持,但小规模养殖经济效益依然较差。因此国内奶∩牛 存栏量增长缓慢,且预计未●来不会有太大增长,乳资源将更多地依赖进∑ 口。根据 FAO 估测,2019年中国乳制品进口折合原奶约 1572万吨,奶源对外依存度已超过30%;而根据中国海关数据,液体乳、干乳制品等产成品进口亦持续增长。此外,人民币国际化和人民币不断升⊙值的双重作用一定程度降低了进口的成本,使得企业ξ更倾向于进口国外奶制品。

                      短期来看,明年乳制品产成品进口将显著增长。现阶段,相当数量的乳制品※企业都处于产品结构调整∞的关口, 低温乳制品市场在超巴氏杀菌的带动下,体现出了巨大的成长潜♀力,乳企也会相应增加低ㄨ温乳制品产量来抢占500万彩票破解版市场 份额。低温乳制品用奶量提升,并且国际奶价预测下行,那么常温奶供给不】足势必会依靠进口来弥补。

                      此外,蒙牛、 伊利之♀间的价格战已经拉锯良久,如果高端产品未来不通过更换包装等方式来进行价格修复,价格很难恢复上涨。 这种」情况下,乳企※只能通过降低成本维持利润,结合预计明年国际奶价下行,进口成为了降低㊣成本的优先选择;从结构上,预计原料奶进口相对平稳,乳制品产成品将显著增长。而我们可以看到,今年进博会上伊利展馆展出的是其金典㊣新西兰版,或一定程度反映乳制品进口【增加的趋势。

                      而国内乳业加快国际化布局,积极实现国内外资源自由调配,使得美国进口乳品不会对市场造下载app500彩最新成过大冲击。中国对美国和其他国家的△贸易协议承诺要兑¤现,乳制品门槛下降使得大量美国乳品进←入国内市场。

                      尽管美国进口乳品价格较低,会对市场产生一定5oo万彩票网即时比分 百度扰动,但不会造成过大冲击,原因在于国内乳业加快国际化布局,解决了国内外资源的自⊙由调配。虽然国内奶牛养■殖高成本的现状短期无法500万彩票网电脑板改变,但近些年我国生乳的供求关系不是由总供求决定的, 而是由中高端乳制品来决定的,通过ω国内外资源的自由调配可以保证国内中高端乳制品的供应,进而保证大众的♂需求。

                      (二)奶价:原奶进入量价齐升阶段,国内外联动或致明年下半年奶价于高位小幅调整

                      国内奶价波动主要受进口奶粉替代性、国际☆化发展、乳□ 制品结构及牛奶产量&成本等因素决定。首先,进口奶粉对国内原奶具备一定替代性,价格上来看,生鲜奶与恒天然全脂奶粉拍卖价存√在较强联动关系。其次,国际化发展水平,即乳企的国〓内外乳资源配置能力,亦对国内供给起到一定调节作用,进而影响国内500万彩票即时赔率奶价。再次,“乳资源分工” 的强弱通过影响进口乳制品结构影响实际进口水平↘。最后,牛奶产量及成本直接影响国内原奶供给及定价。

                      当前我国奶业回暖,原奶进入量价齐升阶段。一方面,2014-2018 年,国内『奶牛存栏连续五年持续下降,2017 年, 国内奶牛存栏 773 万头,到 2018 年奶牛存栏低于 700 万头,原奶供应趋紧▲,已至触底反弹阶段。另一方面,疫情后 消费者对健康的关注度明显增强,激发乳制品消费同步增长。数据显示,10 月第 3 周,10 个奶牛主产省份生鲜乳平 均收购●价格 3.95 元/公斤,比前█一周上涨 0.3%,同比上涨 3.9%。目前,河北、山东等地牧场的合同奶价多在 4 元/ 公斤以上,散奶的收购价突破 6 元/公斤。上半年,我国原奶产量 1431 万吨,同比增长 7.9%,且河北、宁夏、内蒙 古等奶类增量还有望进一步扩大。

                      需求复苏支撑奶价延续上▼行,国内外联动或致明年下半年奶价略有调整,但仍维持相对高◇位。疫情后消费者对健康 免疫需求提升,对白奶及低温奶需求显著增长,而因以上品类用奶量较大,行业ξ 奶源逐步紧缺,5 月以来奶价持←续 上行,9 月达到 4.0-4.2 元,最高的时候部分500万彩票网官网正规吗地区达到 6 元。

                      展望来年,需求复苏支撑奶价持续上行, 而如前文判断, 国际原奶价格或于二季度左右步入下行通道,国内外联动效应下◣预计明年下半年奶价或略有调整至 3.6-3.8 元区间, 但仍维〓持相对高位,乳制品生产企业成本端压力将有所缓解。

                      (三)结构:低温奶占比将加速提升,未来 3-5 年有望达 500 亿规模

                      超巴氏杀菌技术推动产品销售半径延展,低温奶占比将加速提升,未来 3-5 年有望达 500 亿规模。传统的低温巴氏奶▓采用 75℃-85℃的恒╳温杀菌,保质期在 7 天左右。

                      在保质期短、需要低温保存、奶源地与市场的距离等因素的制约 下,低温巴氏奶的销售半径有限,因此冷链运输建》设的额外成本和奶源地需在销售区域附近的要求,是低温巴Ψ 氏奶 销售额进一步上攻乏力的主要痛点。

                      而使用超巴氏杀菌技术,可以在保留与低温巴氏奶相似口感的基础上,将保质期延长◤到 15 天,并且对▅贮存条件要求也更低,这意味着超巴氏杀菌技术在减少了冷链系统的建设成本的同时,让超巴奶可以销售到相较于巴氏奶更远的区域。所以超巴奶可以用更高的利润率解决一二线市场容量有限▽的问题,同时也能拓宽渠道,进入到∞三四线市场提升低温产品销量总额。

                      所以低温奶真正的高增长的阶段到来了,以我国大型乳制品企业的动销能力、资源匹配能力,预计未来 3-5 年整个低温奶〗产业可以从现在的300亿增长到500 亿的规模。

                      (四)乳企国际化:从“资本导向”到“品牌导向” 一方面,中国市场较→大,国内需求无法被有效满足,乳资源国内外调配有利于提升资源保障能力。

                      中国已成为世界 上最大的消费市场,人们△对乳制品的需求也越来越大。鼓励乳制品企业走出去,有利于锁定世界优质的资源○满足本 国需求,将优质乳品带入国内市场,提升资源保障能力。

                      未来伊利、蒙牛在国际上一定会继续展开大规模的并购, 且◎并购方向集中在资源和技术方面。 另一方面,国内乳企必然会积极开拓国际︼市场,从“资本导向”转向“品牌导向”。随着⊙资本日益雄厚,政策大足彩完场比分直播500力支持以及国际声誉的好转,当前企业从过去侧重投资加工和奶源基础等资源型产品的初级阶段,逐♀步转向侧重投资产品品牌、专利技术、企∏业并购的“资本导向”阶段,并逐步试水开拓国@际市场。

                      展望未来,随着企业国际竞争实力的提升,2020 年前后中国企业将逐步向“品牌导向”转型,加快品牌海外植入,侧重投资产品品牌、专利技术、 市场渠道等,积极开拓国际市场。从◣具体地区来看,中国加入RECP 后,同东南亚、西亚之间的贸易关系进500彩票买足彩安全吗一步加强,亚洲市场在乳品新兴市场消费增长最大,未来中国的企业必然会开拓国际市场,伊利、蒙牛在国际化发展方面也必然会深入走下去。

                      (五)重点乳制品子行业╲发展预判

                      奶粉明年将︽迎来重要节点。在人口出生率下滑ω、市场需求承压背景下,今年 7 月左右奶粉行业打起了价格战, 但实际上,预计行业竞争真正的重点在明年。对飞鹤等龙头企业而言≡,未来将会进入更多的细分品类,一是旨在↘提升其总体销售额,二是通过新品带动修复其在价格战期间受损的中高端产品价格。羊奶粉价格战十分激烈, 市场明年竞争或加剧。

                      短期主打低卐温的乳企明年仍会有红利,长期全国化乳企依然占优。短期来看,疫情下对健※康免疫需求提升带来 低温奶行业性增长红利,但双色球基本走势图500长期来看,随着未来 3-5 年低温奶提量时机成熟,伊利、蒙牛、君乐宝的规●模化效 应预计会逐步显现,在竞争↑格局中依然占优。

                      奶酪行业尚未至500万彩票网竞彩比分直播天花板,竞争格局为关键。新国标下“再制奶酪”不仅仅局限于儿童,还包括成人,且成人奶酪体现为功能化奶酪。考虑到奶酪细分品类众多,且均处于增长阶段」,预计市场短期来看没有明显天花板,竞争格局对企业经营更为关键。从企〓业角度,我们看到伊利等全国化乳企也在奶酪上做了很多准备,但目前效◤果 尚不如500彩票app下载安卓版专业奶酪企业,但基于行业快速扩容,伊利等有望共享行业景气红利,实现较好增长。

                      传统酸奶进入低⊙速增长阶段。疫情背景下人们对健康免疫需求提升,偏休闲性质的传统酸□奶品类表现不佳。其 中,低温酸奶表现较差,常温酸奶及其他细分品类或有小幅增长,但总体增长速度已经放缓。

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